● 记者 连润

　　2025年开年以来，可转债商场进展不俗，转债指数流通高潮；新近流露的基金捏仓数据炫夸，不少机构进展出对可转债的疼爱。商场东谈主士分析，在净供给减少强化可转债稀缺性的同期，来自机构投资者的需求徐徐开释，变成了近期可转债供不应求、估值上升的地点。预测全年，可转债信用风险将获得有用缓解，职权商场也有望带动可转债走好。

　　开年延续涨势

　　蛇年开市后两个来回日，可转债商场呈现捏续高潮的势头。2月6日，中证转债指数高潮0.79%，盘中最高报424.72点，创2022年9月以来新高。拉长技巧看，自2025年以来，该指数累计高潮2.44%，跑赢上证指数、深证成指。

　　2024年四季度的基金捏仓数据炫夸，可转债颇受机构疼爱。笔据国盛证券商酌敷陈，公募基金捏有转债市值2876.67亿元，占转债总市值的39.75%，较2024年三季度上升2.96个百分点；公募基金捏有转债仓位为0.97%，较2024年三季度上升0.15个百分点。此外，2024年四季度，捏有可转债的公募基金共7545只，其中捏有转债市值超10亿元的基金（不含可转债基金）共61只。

　　可转债为何受到资金疼爱？业内东谈主士默示，新刊行可转债减少相似到期量、赎回量增多，使得可转债商场存量限制萎缩、“稀缺性”徐徐突显或是要紧原因。

　　2024年，可转债商场限制出现了减弱。一方面，一级商场刊行大幅放缓。Wind数据炫夸，可转债刊行限制从2023年1395.40亿元减少至2024年363.74亿元。另一方面，2024年大盘品种到期和转股限制权臣加多。西部证券商酌敷陈炫夸，2024年可转债累计退出限制达1756.92亿元。Wind数据炫夸，戒指2月6日，可转债商场限制存量为7218.34亿元。

　　现在看，2025年可转债的“稀缺性”或进一步强化。Wind数据炫夸，戒指2月5日，已流露刊行预案的可转债共计约1015.06亿元。在退出方面，国泰君安固收分析师顾一格预测，2025年将有1228亿元可转债到期或强赎退市。

　　商场东谈主士默示，跟着债券收益率水平快速走低、职权商场性价比徐徐暴露，一些资金也选用通过可转债布局职权商场可能出现的高潮行情。同期，债券收益率水平下落之后，投资可转债的契机资本也相应裁汰。

　　需求徐徐开释

　　关于2025年可转债进展，多位机构东谈主士以为，可转债信用风险将获得有用缓解，职权商场也有望鼓励可转债上行。

　　华安证券首席固收分析师颜子琦分析，在职权商场积极反弹的鼓励下，可转债的廉价券信用风险将获得有用缓解。同期，可转债商场在履历了一段技巧的价钱压缩后，商场估值也曾启动暴露出建立迹象。廉价可转债诱惑力加多，商场对可转债的需求徐徐开释。

　　国海证券首席固收分析师靳毅默示，2025年可转债商场有望迎来雷同于2021年平价和转股溢价率“双击”的进程。可转债商场在履历了畴昔一年的信用冲击后徐徐建立，“固收+”基金仍有扩容的可能性，可转债确立需求增多有望鼓励估值建立。

　　“短期商场风险偏好有望不息升迁，商场愈加温煦科技成长与高频数据炫夸的建立标的。”浙商证券首席固收分析师覃汉默示，冷漠温煦科技成长、主题投资等标的，可温煦廉价券中无昭彰短板的个券，高价券中选正股股性强、题材强的个券。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负裁剪：郝欣煜