专题：A股大反攻 机构关注春节后资金面改善窗口

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578.4亿元

铁心1月14日，本年以来已有20家券商统共刊行债券29只，而昨年同期仅有9只；刊行金额统共达578.4亿元，是昨年同期的近3倍。其中，国泰君安证券已刊行120亿元债券，金额居首；其次是中国星河证券、兴业证券，已刊行债券限度分辩为70亿元、50亿元

◎记者 严晓菲

券商开年发债融资忙束缚。本年以来，已有20家券商刊行近30只债券，刊行限度远超昨年同期。在业内东谈主士看来，发债融资成本低、高慢自己发展需求是近期券商发债融资升温的病笃原因。

券商开年密集发债融资

迈入2025年，券商发债融资关注情随事迁。Choice数据暴露，铁心1月14日，已有20家券商统共刊行债券29只，而昨年同期仅有9只；刊行金额统共达578.4亿元，是昨年同期的近3倍。其中，国泰君安证券已刊行120亿元债券，金额居首；其次是中国星河证券、兴业证券，已刊行债券限度分辩为70亿元、50亿元。

具体来看，开年以来，多家券商2025年第一期债券刊行已尘埃落定。举例，中国星河证券2025年度第一期短期融资券于1月13日刊行末端，本色刊行总数30亿元，票面利率为1.64%；1月9日至10日，长江证券面向专科投资者公开荒行2025年永续次级债券（第一期），本色刊行限度为15亿元，票面利率为2.25%，全场认购倍数为2.33倍。高需求表象，体现了投资者对券商异日发展的精采预期。

还有券商已获批刊行债券，发债限度超百亿元的不在少数。1月7日晚，国海证券公告称，中国证监会原意公司向专科投资者公开荒行面值总数不逾越100亿元公司债券的注册请求。1月6日晚，招商证券获中国证监会批复，原意其向专科投资者公开荒行短期公司债券，债券面值余额不逾越400亿元。纵不雅行业，这么的案例在券业中并不鲜见，各家券商王人在加快引申自己本钱实力。

此外，多家券商非公开荒行债券规划已得回往复所的反馈或受理。把柄上交所公示信息，大同证券规划刊行不逾越7亿元的短期公司债，光大证券（维权）拟刊行不逾越100亿元的公司债。

低融资成本、高融资需求

券商缘安在近期频频发债融资？

“当今融资环境较为宽松，在市集利率较低的情况下，券商发债融资的成本相对较低。”沪上某券商蓄意员说。

国研新经济蓄意院首席蓄意员朱克力称，发债相较于其他融资格局而言具有多方面上风，一方面，发债融资不会稀释公司鼓吹的股权，故意于保护鼓吹的适度权和利益；另一方面，债券市集相对熟谙，刊行经过圭臬化，发债融资愈加方便和高效。“刊行债券仍是成为比年来券商召募资金的主流格局之一。”朱克力说。

一般而言，券商刊行债券分为券商短期融资券、券商公司债（包括庸碌债、一般次级债、永续次级债）。其中短期融资券由往复商协会审批，用于补充运营资金或流动资金；券商庸碌债用于补充营运资金、偿还到期债务、优化债务结构等；券商次级债每每用于高慢流动性资金需乞降补充本钱。

上述券商蓄意员示意，动作本钱密集型行业，以刊行债券的格局来补充本钱金，对于优化券商自己本钱结构具有病笃真义；同期，跟着业务接续拓展，券商对资金的需求加多，发债融资不错为券商开展改进业务、进步抗风险智商、强化市集竞争力提供有劲撑捏。

发债融资将愈加审慎大约

归来2024年，券商发债融资有所降温。2024年全年统共刊行债券680余只，统共刊行金额逾越1.3万亿元，同比均下滑超12%。除部分大型券商、在特定时分有首要资金需求的券商单笔发债金额较高外，多半券商单笔发债限度围聚在10亿元至30亿元。在业内东谈主士看来，这背后一定进度上反馈出券商正积极响应政策命令，聚焦主责主业，合规庄重筹划。

2024年5月，中国证监会矫正发布《对于加强上市证券公司监管的限定》，强调证券公司初次公开荒行证券并上市往复和再融资行径，应当聚结伴东报酬和价值创造智商、自己筹划情景、市集发展计策等，合理细目融资限度和时机，严格法度资金用途，聚焦主责主业，审慎开展高本钱耗尽型业务，进步资金使用拆伙。

对此，不少券商曾表态，将对发债融资更为审慎大约。中国金融智库特邀蓄意员余丰慧示意，异日，券商应进一步均衡好轻本钱业务和重本钱业务的发展，愈加耀眼本钱使用的拆伙，把柄本色需要合理细目融资限度，幸免过度彭胀带来的潜在风险。

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